为什么美股实质跌破两万点后会很危险？不是简单因为这里是重要的整数关口，有很强的情绪预期，比这个更关键的是跌破两万点之后会引发杠杆资金强平，会引发公司债抛售导致回购资金的反向卖出踩踏螺旋。

为什么是两万点呢？

因为两万点是在2017年初突破的，也就是说跌破两万点后，首先近三年的浮盈盘全部蒸发了，会使过去公司回购股票产生的收益归零甚至浮亏，会恶化美上市公司财务状况。

其次这三年大量发行公司债进行回购，规模是最高的三年，总量超过三万亿，现在这些回购股票推高的净资产收益率会难以维持，美股上市公司的收益率大幅下降，公司债评级下调，发债融资成本大幅上升，而公司债被抛售和到期时必须支付本息，这些公司之前都是靠发债融资回购，很可能会触发股价下跌，债券被抛售的负循环。

第三美股市场的主要参与者是机构投资者，其中大量的对冲基金通过国债市场加杠杆，在股票市场按低风险模型进行对冲投资，在平时市场波动率下这些模型是万无一失的，甚至风险略高的时候也可以对冲掉主要风险，但是万万没想到还会有流动性挤兑的时候，像欧洲市场还有禁止做空的行政指令，这种时候风险对冲策略会失效，风险敞口瞬间暴露，风控唯一能做的就是降头寸降风险。而两万点，已经足以让去年重启宽松以来的新资金爆仓好几回了。

就这几部分资金在两万点以下，每多呆一天风险就会增加一分，我没有模型去估算他们能坚持多久，但美联储应该有，我猜五到十个交易日可能就会到达极限，现在已经是第四个交易日了，美股正在悬崖边上蹿下跳，资本总会利用公众的恐慌情绪向国会勒索更多的刺激和利益。

今天美联储说无限放水，股指期货一听就激动的坐了起来，听说下午国会投票财政刺激政策推广引流是什么意思，又赶紧躺下来装死，生怕错过了四万亿。

美国疫情现在才刚开始爬坡，只要放开了检测，很快会突破十万大关，以目前的防空措施，半个月内不可能有缓解，只会越来越严重。如果美联储现在还不出手用十万亿级别的放水救市，而任由这种恐慌情绪蔓延，下周恐怕就得好几个十万亿了推广引流是什么意思，最怕的是再拖上一拖，就跟一哭二闹三上吊一样，假戏真做吊死了怎么办。

过去美国屡试不爽的经验是，美国制造危机，全球美元回流，国外的泡沫纷纷爆破，然后从美股倒手出来的资金去国外抄底优质资产，等危机过后用这些资产弥补总体的资产收益率。

这一次环顾全球，能够帮美国补这个亏空的只有中国的房地产，但现在这个架势，美股都已经先下来。

再说美元指数。

美元指数竟然突破了103，不到十个交易日，从95以下暴涨至将近104，这么短时间内，这么大涨幅，上一次出现还是在2008年10月份，也就是上次经济危机爆发之后。

可以想见现在全球的美元流动性紧缺程度。美元指数暴涨是有大量的卖出其他货币买入美元，推升了美元价格。而这些美元的主要构成很明显并不是投机资金，因为其他主要市场也在暴跌。这些美元主要是上面分析的美股市场的参与者在全球的其他资产配置，现在这些参与者的本土市场出现了流动性危机，需要卖出其在其他国家的资产回美救主，但是快速的流出有可能致使一些国家跟随出现挤兑美元，资本流出，这会导致金融危机。

所以在3月19日，美联储和澳大利亚、巴西、丹麦、韩国、墨西哥、挪威、新西兰、新加坡、瑞典等九国央行建立临时美元互换机制。此前美联储已经和欧洲、日本、英国、瑞士、加拿大这五大央行建立此类机制，以为美元流动性提供支持。

上述这些国家应该是不用担心出现美元流动性导致的金融危机了，其中唯一令人略感意外的是巴西，巴西是我们的唯二的两大大豆进口国之一，还有大量矿产出口中国，巴西拿到互换资格意味着他的后路在对面。

对于其他国家，如果因为美元回流导致爆雷怎么办？没关系，还有国际货币基金组织IMF在后面拿镰刀等着呢。

互换的第二天IMF总裁KristalinaGeorgieva 发微博称，国际货币基金组织 #IMF可提供1万亿美元贷款#。

美国想的还是挺周全，剩下的国家里，中国就不用惦记了，上合组织成员国有中国提供贷款，大概也惦记不上。剩下中东国家，又很土豪。再就只有东南亚和南美诸国了，东南亚的国家在中国家门口，中国跟东盟有经贸协议，正全面推进RCEP，这一次不可能再像1998亚洲金融危机时让美国剪羊毛了。

南美是美国后院，主要是跟非洲国家一样，没啥油水，不够美国塞牙缝，加强金融控制倒是可以，要补亏空续命更不可能了。唯一的办法，就是先把这一关缓过去，回头看看是选日本还是欧洲，干票大的。

我说美联储需要这10万亿级别的放水，没想到美联储更狠，直接来了个开放式，所谓的开放式就是没有上限，这也不是10万亿，也不是20万亿，或者我之前说的最多的30万亿，而是什么时候开始涨了什么时候才

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