并购是企业在产业成熟或衰退期所常见的竞争策略，而企业会依据自身在产业间的竞争状况而选择对其有利的并购方式，企业有哪几种并购方式呢?我们从并购的历史发展来看，在不同时空背景下所产生的并购浪潮，来介绍有哪些并购方式。

历史上出现过五次并购浪潮:

第一波并购浪潮(1987-1904)—横向并购

第一波浪潮的形成主要有两个原因，1863年纽约股票交易所成立，使并购活动有了新场所，而银行扮演了中介机构与顾问。在1880-1918间，共有655间小公司透过并购组成74间公司，这波浪潮的企业主要在追求水平整合已达到规模经济，也因此衍生出垄断反托拉斯的问题。

第二波并购浪潮(1916-1929)—纵向并购

第二波浪潮主要还是集中在第一波浪潮的公司国外创业资讯网站，因为反托拉斯的问题，这些企业无法再往横向发展，而从产业上下游纵向并购，在1914-1929间，美国制造业中产值在100万美元以上的公司家数增加了20%。

第三波并购浪潮(1954-1969)—混合并购

第三波浪潮主要是二次世界大战后，经济当时从谷底爬升，1960年来到高峰，许多企业有着闲置资金，有意扩张版图的企业，为了规避越严苛的反托拉斯政策，纷纷跨入不同产业，这次的企业并购主要发生在大型企业间，是ㄧ种大鱼吃大鱼的并购，1951-1968年间，美国最大的1000间企业有1/3被并购，且主要集中在前200大企业。

第四波并购浪潮(1981-1989)—金融杠杆并购

第四波浪潮主要是因为1980年代产业结构出现大变化，高科技产业崛起，创新产品不断涌现，造就许多新兴产业。此次，最特别的是投资银行提供融资，使得许多原本没有足够资金的小企业，可以透过融资进行并购，也因此出现了小鱼吃大鱼的情况。

第五波并购潮(1992-2000) —超级并购

第五波浪潮主要是因为网际网路的爆发国外创业资讯网站，创新技术的研发成本高，且技术生命周期较短，这次的企业并购特点是”强强结合”，例如Cisco不断地并购拥有创新技术的公司，十年间并购了71间公司，成为全球最大的网际网路设备商。

企业竞争策略看并购发展史

成熟期赢家掠夺市场

从上图利润函数我们可以知道，企业为了提高利润可以透过生产量产使得成本降低，水平整合可以减少重复的固定资产购置，进而达到规模经济。利润函数内的细项主要在描述Michael Porter的价值链，企业透过上下游垂直整合，降低进料与出货的成本，第一与第二波的并购浪潮就是成熟期竞争策略所形成的

成熟期竞争后的策略

成熟期竞争后，赢家成本控制到无法再下降时，公司的成长将面临到前所未有的压力，企业为了提高经营绩效，

来源【个人品牌】自媒体，更多内容/合作请关注「辉声辉语」公众号，送10G营销资料！